O que está acontecendo com a Intel? Desvalorização, venda de divisão e subsídios congelados

A Intel, que nas décadas de 1990 e 2000 se consolidou uma vez que referência em tecnologia e tornou a escolha por um dos seus processadores uma vez que garantia de um bom computador doméstico, atualmente vive um momento de crise. No início de agosto, a trabalhador de semicondutores anunciou o namoro de 15 milénio funcionários, o que equivale a 15% de sua força de trabalho, e prometeu mais cortes se julgasse necessário. Tudo isso em resposta a prejuízos bilionários e à perda de liderança no mercado global de chips.

O CEO da Intel, Pat Gelsinger, disse que a empresa precisa de uma “reforma massiva” para trinchar custos, depois de registrar um prejuízo de US$ 1,6 bilhão no segundo trimestre de 2023. A receita da Intel caiu em US$ 24 bilhões entre 2020 e 2023, enquanto sua força de trabalho cresceu 10% no mesmo período — uma situação que Gelsinger chamou de “insustentável”. A maioria das demissões será concluída até o final do ano, uma vez que segmento de um projecto para trinchar US$ 10 bilhões em custos até 2025.

VW pode fechar fábrica na Alemanha — e o que isso diz sobre a subida das chinesas na bolsa

No trimestre encerrado em junho, a Intel registrou um prejuízo líquido de US$ 1,61 bilhão, revertendo o lucro de US$ 1,5 bilhão no mesmo período do ano pretérito. Já a receita da companhia foi de US$ 12,83 bilhões no período, uma queda de 1% em base anual.

No mercado, a percepção é de que a Intel não conseguiu seguir as evoluções do setor. A chegada de Pat Gelsinger em 2021 gerou otimismo, levando as ações a alcançarem US$ 63,19 logo posteriormente sua posse. No entanto, desde portanto, os papéis desabaram 70%, resultando em uma perda significativa de valor de mercado. Atualmente, as ações estão cotadas em US$ 18,93, e o valor na bolsa, que era de US$ 268 bilhões, caiu para US$ 80,6 bilhões, representando uma perda de US$ 188 bilhões.

Ed Snyder, cofundador da Charter Equity Research, avalia que Gelsinger, embora tenha vindo da VMware, é somente a perenidade da gestão de seu predecessor Bob Swan. A similaridade, segundo o exegeta, vem de sua formação de 30 anos na IBM.

“Quando Snyder foi anunciado, disse aos meus sócios que a coisa ficaria muito mal. Não é zero contra ele, mas acreditávamos que ele não tinha noção do que estava acontecendo”, disse Snyder à CNBC. Para ele, a Intel perdeu sua vantagem competitiva no início da dez, quando a TSMC e a Samsung tomaram a liderança na fabricação de semicondutores. “Intel também enfrentou dificuldades para se transformar em uma fundição competitiva, com suas fábricas sendo projetadas para produtos específicos e carecendo de ferramentas e tecnologia de ponta. A saída de talentos e erros estratégicos também agravaram a situação, tornando mais difícil seguir a concorrência.”

Termo do laissez-faire

Mais do que um fracasso por suas próprias decisões, a Intel simboliza a última pá de cal da política de laissez-faire dos EUA no setor de tecnologia. Durante anos, o governo americano permitiu que empresas uma vez que a Intel liderassem sozinhas a corrida dos semicondutores, sem mediação significativa. Com a intensificação da competição internacional e a sujeição de fornecedores asiáticos, esse padrão de pouca regulação mostrou suas fragilidades.

Agora, há um problema maior: a sujeição dos Estados Unidos de chips fabricados no exterior, mormente pela Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC), que abastece boa segmento da demanda global. Enquanto a Nvidia dominou o mercado de lucidez sintético, e a AMD conquistou mais espaço em PCs e data centers, a Intel foi ficando para trás.

Para volver essa sujeição, o governo Biden criou o programa Chips for America, segmento do Chips and Science Act de 2022, destinando US$ 52 bilhões em subsídios e US$ 75 bilhões em empréstimos para fortalecer a fabricação de chips nos EUA. A Intel foi uma das principais beneficiárias, com o governo prometendo US$ 8,5 bilhões em subsídios e US$ 11 bilhões em empréstimos para a construção de novas fábricas. A empresa estima que essas novas vegetalidade poderão gerar até 30 milénio empregos, incluindo posições na construção e na indústria.

No entanto, esses planos ainda não foram concretizados. A Intel não recebeu os fundos prometidos e, com as demissões e a reforma, há uma possibilidade de possuir um recálculo da liberação dos subsídios. Quando o congraçamento foi anunciado, em março de 2023, ele foi descrito uma vez que “preparatório e não vinculante”, com um processo de due diligence (verificação de viabilidade) ainda necessário para a liberação dos recursos.

Além das demissões, a Intel planeja reduzir o número de produtos que fabrica, interromper “trabalhos não essenciais” e suspender dividendos a partir do quarto trimestre, enquanto tenta ajustar seu padrão de negócios e enfrentar os custos trabalhistas mais altos dos EUA em verificação a países uma vez que China, Taiwan e Coreia do Sul.

Um ponto crucial da reforma, ainda sob estudo, é a provável venda da partilha de chips Altera, que vem sendo estudada desde o ano pretérito. A partilha atraiu interesse da Qualcomm, trabalhador de chips móveis, que tem ensaiado uma expansão no mercado de notebooks. Com um faturamento anual de US$ 35,82 bilhões no último ano fiscal, a Qualcomm vê na compra da Altera uma oportunidade estratégica para fortalecer seu portfólio, mormente com a crescente demanda por PCs equipados com lucidez sintético, o que pode impulsionar a urgência de novos componentes.

Se a Intel não conseguir ajustar sua rota, corre o risco de ver sua posição histórica no setor ser redefinida por aqueles que souberem aproveitar melhor as oportunidades do horizonte.