Para lidar com juros altos, Assaí reduz alavancagem e fica menos promocional no 3º tri
No terceiro trimestre, o Assaí acelerou o processo de desalavancagem de seu balanço, um ponto que entrou no radar dos investidores.
A companhia começou um trabalho mais intenso para reduzir a dívida líquida, que ficou R$ 218 milhões mais baixanesse trimetre, e alavancagem passou de 4,4 vezes em 2023 para 3,52 vezes neste ano.
“Esse é nosso principal foco agora”, diz o CFO Victor Fagá. O objetivo ao termo de dezembro é chegar a 3,2 vezes de alavancagem e, em 2025, a 2,6 vezes.
Para isso, o Assaí postergou segmento da brecha de lojas para 2026 e recentemente emitiu novas debêntures para prolongar o prazo de pagamentos (de 32 meses para 41 meses) e reduzir o dispêndio de sua dívida.
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O pé no freio na brecha de lojas não é uma mudança de rota, segundo a direção da companhia, mas uma forma de se proteger em meio a um envolvente de juros mais altos.
A meta também colocou o lucro de rentabilidade no meio da estratégia operacional. Diante de uma flexibilidade de preços menos inclinada, a companhia decidiu, conta Fagá, não intensificar a ação promocional, o que aumentou o lucro bruto e a margem.
No trimestre, a companhia reportou um lucro de 9,2% na receita líquida, para R$ 18,6 bilhões, com um progressão de lucro bruto de 10,7%, com a margem aumentando 0,2 ponto percentual, para 16,4%.
A decisão, no entanto, fez as vendas em mesmas lojas subirem 2,6%, aquém das estimativas de mercado e muro de 3 pontos a menos do que o concorrente Atacadão, do Carrefour Brasil, indicando que a competição se acirrou.
Para Fagá, porém, o progressão de margem bruta e o aumento de caixa ajudam a explicar o posicionamento. O Ebitda do Assaí cresceu 12%, para R$1.36 bilhão, com margem 0,2 ponto percentual maior para 7,3%.
“Também tivemos um progressão de 83% do LAIR, que somou R$ 260 milhões. Isso mostra que operacionalmente estamos entregando resultado”, diz o CFO. Na última risco do balanço, a companhia registrou um lucro líquido de R$ 156 milhões, 15,7% a menos do que no terceiro trimestre de 2023. Se descontado o efeito IFRS 16, o lucro líquido foi de R$198 milhões, 10% superior ao resultado do ano pretérito.
Outro ponto de destaque é o desenvolvimento das 47 lojas de hipermercados Extra convertidas em 2022. Maior lote de conversões do parque de lojas compradas, essas unidades continuam com desenvolvimento de resultado. “A margem Ebitda delas já é comparável à da companhia, o que mostra que elas estão na curva de maturação e performando muito muito”
No ano, as ações do Assaí caem 44,5%, para R$ 7,22.
