Os governos, e não os mercados, impulsionam o ESG
Os governos, e não os mercados, impulsionam o ESG
POR ALLEN MENDENHALL E DANIEL SUTTER
Antes unicamente um tema acadêmico obscuro, os investimentos ESG (Environmental, Social and Governance) ocuparam o cenário político e se tornaram uma grande questão de campanha. Projeções indicam que os ativos dos fundos ESG saltarão de murado de US$ 20 trilhões em 2022 para impressionantes US$ 40 trilhões em 2030.
Nosso novo cláusula no Santa Clara Journal of International Law examina se as forças de mercado ou as intervenções governamentais impulsionam a subida do ESG. Concluímos que as principalmente políticas governamentais, mais do que as preferências dos investidores, alimentam o ESG.
Governos em todo o mundo impuseram inúmeras regulamentações relacionadas ao ESG, com muitas outras em curso ou em consideração. Na verdade, os governos ampliam as exigências ESG à medida que investidores focados no longo prazo buscam se desfazer de setores que serão penalizados em breve, porquê petróleo, gás proveniente ou armas de queimada.
Em paridade de condições, as carteiras ponderadas pelo ESG lutam contra os fundos de índice de séquito de mercado, que proporcionam melhor diversificação e redução de risco. As regulamentações governamentais que exigem divulgações relacionadas ao clima beneficiam os fundos ESG ao reduzir as opções dos investidores, tornando os títulos em carteiras ESG mais atraentes do que seriam sob (mais) concorrência perfeita.
Se a atração do mercado ou a pressão do governo impulsionam o ESG também afeta a tradução do emergente movimento “anti-ESG”. Os vários estados dos Estados Unidos que estão limitando ou proibindo o investimento de dólares estatais em ESG – incluindo pensões públicas – estão restringindo a liberdade do investidor ou protegendo os investidores de outros governos predadores?
As diversas medidas de governos pró-ESG
Documentamos as diversas medidas governamentais que impulsionam a integração ESG nos mercados financeiros. Os governos estão liberando todo um arsenal político, incluindo mandatos, regulamentos, impostos e subsídios.
Os compromissos governamentais de redução de emissões sob o Conciliação de Paris impulsionam a transição de robustez renovável na União Europeia, Austrália e Estados Unidos. A União Europeia e os EUA oferecem vários créditos fiscais e subvenções para projetos de robustez limpa e melhorias de eficiência energética.
O governo Joe Biden está subsidiando veículos eólicos, solares, elétricos e estações de recarga e impondo padrões de emissões mais rigorosos para novos veículos e usinas de robustez. Uma ordem executiva do presidente Biden levou a ações ESG do Recomendação de Supervisão de Segurança Financeira, da Percentagem de Valores Mobiliários e do Departamento do Trabalho.
Outrossim, a maioria dos estados tem padrões de portfólio renovável exigindo que as concessionárias obtenham uma secção sumoso de sua eletricidade de fontes renováveis, porquê eólica e solar, com alguns estados visando a geração 100% renovável.
Por outro lado, os governos também impõem desincentivos, porquê impostos ou proibições sobre petróleo, embalagens plásticas e fertilizantes.
A União Europeia lidera em ESG com seu Green New Deal, Lei do Clima e novos padrões de relatórios que exigem reduções de emissões. As Normas Europeias de Relatórios de Sustentabilidade (European Sustainability Reporting Standards, ESRS) exigem divulgações e auditorias ESG. Mandatos semelhantes para propalar dados climáticos, métricas de inconstância e práticas de sustentabilidade foram implementados ou propostos no Reino Unificado, França, Canadá e Austrália.
Os governos exigem cada vez mais a divulgação de dados ESG, porquê emissões de carbono ou inconstância nos conselhos. Enquanto organizações privadas porquê o Climate Disclosure Standards Board visam padronizar voluntariamente as classificações ESG, os governos forçam as divulgações. Mais de 60 jurisdições, incluindo todos os membros do G20, exigem a divulgação ESG, principalmente por meio de regulamentos financeiros ou regras de listagem em bolsa.
Esforços porquê o Task Force on Climate-Related Financial Disclosures, bravo por grandes instituições financeiras e investidores institucionais, demonstram um impulso global para melhorar as divulgações relacionadas ao clima no setor financeiro.
Exigências ESG no mercado financeiro
As exigências ESG para empresas listadas em bolsas de valores se tornaram comuns. Tanto a Nasdaq quanto a Dow Jones introduziram regras de inconstância no parecer e índices de sustentabilidade. As bolsas de valores são tecnicamente privadas, mas fortemente regulamentadas, e os governos têm empurrado essas regras. As bolsas europeias impuseram regras semelhantes.
Os mercados financeiros eram altamente regulados muito antes do surgimento do ESG. Assim, investigamos se a regulamentação unicamente concedia permissão regulatória para investidores interessados em investimentos socialmente responsáveis. A permissão do Departamento do Trabalho para investimentos em previdência em ESG é uma das únicas medidas acomodatícias, embora levante questões sobre o responsabilidade fiduciário. Esmagadoramente, os regulamentos são porquê o procuração de relatório climatológico da SEC.
No ano pretérito, instituições financeiras de destaque recuaram no ESG, com saídas líquidas de fundos ESG. Esse desinvestimento sugere que as instituições financeiras podem ter superestimado a demanda do mercado por ESG. Isso também valida nossa avaliação: os governos têm impulsionado o ESG o tempo todo.
Leia a íntegra do trabalho .
Allen Mendenhall – Reitor associado e professor na Sorrell College of Business da Universidade de Troy, Estados Unidos.
Daniel Sutter – Professor de Economia Charles G. Koch no Manuel H. Johnson Center for Political Economy da Troy University, EUA.
Oriente cláusula foi republicado do American Institute for Economic Research sob uma licença Creative Commons. Leia o cláusula original .
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