“Não tente acertar o futuro”: a lição de Howard Marks a investidores brasileiros

O mercado financeiro dedica inúmeras horas avaliando os potenciais riscos e oportunidades do cenário econômico. No entanto, Howard Marks, cofundador da Oaktree Capital e um dos investidores mais renomados do mundo, acredita que o melhor investimento não é aquele fundamentado em expectativas de eventos futuros.

“Devido à incerteza geopolítica e à aleatoriedade, ninguém vai atingir todas [as premissas]. Se você deseja ter sucesso jacente, é preciso trabalhar em profissões que seguem a ciência e não o casualidade e as incertezas do mundo real”, afirmou Marks em um quadro com clientes e convidados da corretora Avenue, especializada em investimentos de brasileiros no exterior.

Embora Marks reconheça um nível maior de incerteza no cenário atual, ele avalia que esses momentos costumam gerar melhores oportunidades. “Os desastres improváveis com os quais o mercado se preocupa não devem dissuadir esse tipo de investimento. Quando as pessoas sentem pavor e vendem, você deve ter coragem e não vender. Historicamente, isso costuma ser melhor do que tentar atingir o momento de ingressão e saída.”

Vale o risco?

Na avaliação de Marks, o investidor deve priorizar investimentos de longo prazo e depender menos de variáveis com maior intensidade de incerteza. Ele ainda questiona se vale a pena buscar maior risco, dadas as taxas relativamente altas que estão sendo pagas no crédito privado americano.

“Se já é verosímil lucrar retornos de 7% a 9% com crédito, ou até mais se tudo for muito muito, por que malparar? Para lucrar 12% ou 15%? Buffett já questionava: ‘Para que malparar o que tem e precisa por um tanto que não tem e não precisa?'”

Para conseguir retornos ainda mais expressivos, o investidor pontua que é necessário buscar em lugares que “não são tão obviamente interessantes”. Um exemplo que Marks dá é a China.

“Muitos investidores consideram inviável investir no país. O governo chinês expressa hostilidade. Mas as ações e outros ativos caíram significativamente. A queda é justificada, não é suficiente ou é excessiva? Com essa falta de conforto, talvez os preços mostrem oportunidades.” Marks alerta: “Você pode conseguir um ótimo retorno ou ter perdas significativas.”